電子行業(yè)復(fù)蘇還需要耐心等待
由于智能手機(jī)的高速增長，特別是低端智能機(jī)市場有望在今后幾年保持高增速，目前國產(chǎn)品牌是低端智能機(jī)的主力，我們看好與此相關(guān)的個股，如長盈科技、欣旺達(dá)（300207）、卓翼科技（002369）等。隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)受國家政策大力扶持，物聯(lián)網(wǎng)十二五規(guī)劃即將出臺，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)個股有一定投資價值。RFID作為物聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)之一和相對成熟的行業(yè)，有望率先受益于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我們看好遠(yuǎn)望谷（002161）、中瑞思創(chuàng)（300078）等個股。
以下為報告摘要：
全球電子行業(yè)景氣度回落，行業(yè)復(fù)蘇還需等待。據(jù)SIA統(tǒng)計，2011年9月份全球半導(dǎo)體銷售額258億美元，同比下跌1.71%。SEMI公布的2011年9月份北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商訂單出貨比和SEAJ公布的日本半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比數(shù)據(jù)都已連續(xù)多個月小于1，且呈持續(xù)下滑態(tài)勢，顯示整個電子行業(yè)景氣度回落。由于歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，整個行業(yè)的復(fù)蘇還需等待。
華寶證券日前發(fā)布電子行業(yè)2012年度投資策略報告，題為“景氣回落庫存高企，關(guān)注細(xì)分行業(yè)機(jī)會”。
全球電子行業(yè)庫存高企，預(yù)計明年2季度完成去庫存過程。據(jù)SIA統(tǒng)計顯示，2011年2季度，全球半導(dǎo)體庫存天數(shù)為83.4天，達(dá)到自2008年金融危機(jī)以來的最高值。國內(nèi)電子行業(yè)投資增速仍處較高水平，但已開始逐月回落，國內(nèi)電子類上司公司三季度平均庫存創(chuàng)同比新高。全球范圍內(nèi)行業(yè)將開始去庫存過程，我們預(yù)計2012年2季度有望完成。
投資策略：整體估值仍偏高，挖掘細(xì)分行業(yè)機(jī)會。當(dāng)前電子行業(yè)估值水平回到40倍PE，基本為近五年的歷史平均值。但相對于大盤的溢價仍處高位，分別是上證綜合指數(shù)和滬深300成分股平均PE的3.36倍和3.53倍，仍處于較高水平。
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